LPR连续三个月保持不变，后续还有降息空间吗？机构这样看

4月20日最新一期LP出炉：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，均与上月持平。至此，LPR已连续三个月保持不变。后续还有降息空间吗？下一步货币政策将如何发力？机构这样看：

①东吴证券：未来降低MLF利率的可能将进一步缩小

东吴证券认为，面对更为鹰派的美联储、更加明显的经济增长和防疫政策差异，预计货币政策对中美利差、直接投资的担忧将进一步上升。因此我们认为未来降低MLF利率的可能将进一步缩小。预计增量续作MLF、OMO以维持流动性合理宽裕将是公开市场操作的主要发力方式。

②中信证券：预计后续货币政策将向结构性支持发力

中信证券表示，LPR下调预期落空，宽信用成色仍待验证。预计后续宽松货币政策不会急于退出，而会将重心转向结构性货币政策。对债市而言，LPR报价不变而宽信用不及预期；局部地区疫情之下经济承压，稳增长仍需宽货币政策加持，预计10年期国债收益率仍将震荡运行。

③海通证券：降息不会成为央行今年的常态操作

海通证券指出，降息不会成为央行今年的常态操作，尤其是对MLF和逆回购的降息或更加谨慎。背后原因并不是中美利差收窄带来的外部约束。我国货币仍然是新兴市场货币，在中长期要考虑内部和外部均衡的问题，所以我们珍惜正常的货币政策空间。2019年以来，我国逆回购利率已经从2.55%降到了2.1%，接下来即便有政策利率调整，幅度也比较有限。

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