美国7月零售销售全线走弱 三季度GDP存下修压力

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新华财经北京8月14日电   美国商务部人口普查局公布的零售数据显示，2026年7月美国居民消费需求显著降温，多项核心销售指标大幅低于市场一致预期，市场对于美国下半年消费韧性的判断由此转向谨慎。

分项数据全面走弱：7月零售与餐饮总销售额环比下滑0.6%，创下2025年5月以来最大单月跌幅，市场此前普遍预期环比上涨0.1%；汽车购置需求回落、线上零售营收缩水是拖累整体数据的两大核心因素。剔除汽车、汽油两类波动品类后，当月零售销售额环比下降0.2%，远不及0.3%的增长预期；而直接用于GDP核算、被市场视作消费强弱“风向标”的零售控制组口径环比回落0.4%，同样显著偏离0.3%的增长预期。

短期层面，本年度亚马逊Prime Day大促活动由传统7月提前至6月举办，线上消费需求被提前透支；服装、家具零售销售额环比走弱，叠加油价下行拖累加油站营收，7月4日独立日前后大范围高温天气、大型赛事落幕，也阶段性压制线下到店消费意愿。中长期来看，经济学家普遍对消费持续性持审慎态度：一方面，2026年上半年大额个税退税带来的一次性消费刺激效应已完全消退，居民失去增量现金补贴后，消费意愿自然回落；另一方面，6月美国个人储蓄率跌至四年低点，居民预防性缓冲资金持续消耗，自由支配支出的弹性大幅收缩，难以延续上半年高强度消费节奏。

尽管月度环比明显走弱，7月零售销售额同比仍增长5.0%，消费绝对规模依旧保持稳健，但同比增速已呈现边际放缓态势。

剔除汽车、汽油、建材、餐饮四大波动行业，是核算GDP个人商品消费支出的核心依据。本次读数与预期差值达0.7个百分点，偏差幅度显著，市场普遍预判三季度美国GDP增速存在下修压力。美国银行同步统计的零售数据也佐证，各维度核心零售表现集体弱于预期。

美国银行跟踪的信用卡高频消费数据显示，截至8月1日的连续四周内，低收入家庭消费同比增速持续跑赢高收入群体，该特征在可选消费赛道同样成立；剔除油价波动带来的干扰后，高收入人群可选消费温和降温，低收入群体消费保持稳健。持续多年的“K型消费”分化格局（高收入群体消费强劲、低收入群体需求承压）逐步收敛，向各收入层级消费走势趋同的“C型”均衡格局演变。机构提醒，此前长期依靠高收入客群支撑的奢侈品、高端家居、高端综合百货等零售赛道，下半年增长动能或将明显承压。

消费是美国经济的核心支柱，本次7月零售数据既反映促销、天气等一次性短期扰动，也释放出居民收入、储蓄端的中长期结构信号。后续非农就业形势、居民实际可支配收入变化，将成为研判美国消费后续走势的两大核心观测锚点。

数据来源：美国商务部人口普查局

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