1月CPI同比涨5.4%，疫情影响下未来走势如何?

2020年1月份，全国居民消费价格同比上涨5.4%，环比上涨1.4%。

民生银行首席研究员温彬：目前通胀可控 货币政策有空间 |火线解读

国家统计局2月10日发布的最新数据显示，2020年1月份，全国居民消费价格同比上涨5.4%。其中，城市上涨5.1%，农村上涨6.3%;食品价格上涨20.6%，非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨7.7%，服务价格上涨1.5%。

1月份，全国居民消费价格环比上涨1.4%。其中，城市上涨1.4%，农村上涨1.4%;食品价格上涨4.4%，非食品价格上涨0.6%;消费品价格上涨1.6%;服务价格上涨1.0%。

民生银行：目前通胀可控 货币政策有空间

民生银行首席研究员温彬认为，多因素叠加推动本月物价较为明显上涨，但主要受到翘尾因素影响，新涨价影响约为1.4个百分点，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.5%。下阶段，春节效应和翘尾因素逐渐消退，物价水平预计将逐渐回落。但受新冠状病毒肺炎影响，物价结构性上涨压力仍然存在。综合考虑各方面因素，当前货币政策要以支持防控疫情为重心，通过加大公开市场操作，利用MLF、SLF、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，保持市场流动性合理充裕，并适时适度降低MLF等利率，降低银行负债成本，引导LPR下行，带动实体经济融资成本下降。

民生银行：疫情对未来CPI形成扰动 2020年通胀仍将处于温和水平

民生银行研究院研究员郭晓蓓表示，CPI涨幅扩大，一是受猪肉价格影响，在去年12月猪肉价格小幅回落后，春节前猪肉价格重回上涨空间，其他肉类价格首次影响也出现小幅上涨。二是春节错位因素，2019年春节在2月，而今年转移到了1月，导致节日涨价因素提前。在新型冠状病毒疫情爆发前，节日涨价因素基本主导了物价走势，食品研究、交通运输、文化娱乐、教育、各类生活服务类价格均有所上涨。

郭晓蓓表示，新型冠状病毒肺炎疫情的突然爆发对春节物价造成了明显的结构性影响，其中包括文化娱乐、餐饮住宿、交通通信在内的服务业遭受重创，抵消了以往节日的价格上涨影响，而部分医疗用品价格则出现明显上涨。

郭晓蓓认为，展望未来，新冠肺炎疫情可能对未来CPI走势形成扰动，但随着交通物流逐渐恢复，工厂复工以及日用物资的正常充足供应有望得到保障，疫情对CPI的冲击将会消散，从2月起将会逐渐回落。不过节后复工缓慢可能会导致人工成本上升，CPI回落的幅度可能会缓慢些。总体来看2020年通胀仍将处于温和水平。

交银金研：二季度疫情减弱之后CPI可能回升 全年呈前高后低态势

据中国新闻网报道，交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟认为，当前猪肉价格上涨主要受季节性波动，由于稳定猪肉价格的各种措施逐渐见效，近2个月生猪存栏量以及能繁母猪存栏量都有所增加，未来猪肉价格有望趋稳或者回落。

唐建伟指出，2月CPI翘尾因素下降，疫情导致大量消费需求明显减弱，特别是餐饮、旅游、运输等消费显著下降，CPI同比涨幅可能回落到5%以内。二季度疫情减弱之后CPI可能回升，三季度之后将明显回落，全年呈前高后低态势。”唐建伟表示。

东方金诚：不会带动2月CPI明显上升

东方金诚认为，在新冠疫情对物的影响方面，综合考虑短期内商品生产、需求，以及物流方面都会受到一定冲击，我们判断这一因素在2月份对CPI或有小幅推高作用。但从2003年SARS疫情高峰期间的情况来看，这种影响较为有限，不会带动2月CPI明显上升。另外，当前物价处于高位，而对冲疫情影响则需要央行加大货币政策逆周期调节力度。我们判断，面对疫情带来的重大意外冲击，短期内物价高位运行对央行货币政策的掣肘作用有限。

巨丰投顾：或为2月份的CPI反弹形成支撑

巨丰投顾指出，由于1月份国内受新冠肺炎疫情影响，居民消费受限，特别是以猪肉为代表的消费需求降低引发价格指数降低，从而传导至整个CPI数据，因此短期来看，CPI指数将有望继续下行，不过，受疫情因素影响，蔬菜、水果价格出现不同程度上涨，或为2月份的CPI反弹形成支撑。

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