前2月经济数据亮眼，机构：政策宽松态势不变

国家统计局昨日公布前2个月宏观经济数据显示，生产需求各项指标均出现超预期回升，经济运行积极向好的势头显现。多家券商发布研报点评1-2月经济数据：

①中金公司：数据亮眼，但政策宽松态势不变

中金公司指出，1-2月经济数据远超市场预期，显示稳增长政策推动下，叠加就地过年和疫情精准防控，经济企稳回升。然而，3月以来突发疫情的传播范围较广，截至3月14日，出现疫情的地级市GDP占比已经达到38.8%，而上一轮的高点（2021Q3）并未超过20%。防控政策也由“精准防控”转为“从严从紧”、“用最短时间实现社会面清零”。预计超预期的1-2月经济数据并不会改变稳增长政策持续发力的态势。一季度因为疫情的原因，GDP同比增速可能为5.0%，低于我们原来预测的5.7%左右，但如果疫情得到有效控制，之后的三个季度增长有望回到正常轨道。在此背景下，我们预计超预期的经济数据并不会改变稳增长政策的持续发力。两会工作报告显示，今年财政力度将明显加大，在此情况下，货币政策宽松的大方向不变，但是节奏与力度将视财政发力速度与经济复苏情况而灵活调整。

②光大证券：社消增速高于市场预期 看好黄金珠宝细分赛道

光大证券研报认为，2022年1-2月社消增速高于市场预期，主要是受益于：1）石油及制品类保持较高同比增速，1-2月石油及制品类零售额同比增长25.6%；2）黄金珠宝受益于投资保值需求提升出现明显改善。鉴于2022年3月多地出现疫情反复的情况，光大证券对2022年一季度整体的消费表现持相对保守态度，仍然相对看好黄金珠宝细分赛道。

③中信证券宏观：维持一季度GDP同比增长5.3%的判断

中信证券宏观发文表示，2022年1-2月份部分经济数据同比指标超市场预期，我们认为这反映了经济在渐次复苏。在“保供稳价”和“稳市场主体”政策下，工业增加值增速加快增长，在“稳投资”政策下，固定资产投资的主要领域均全面发力，其中基建投资增速大幅提升，制造业保持高速增长，前一段时间市场较为担心的地产投资增速也由负转正。此外，我们建议关注的是，3月份以来，多地出现散点疫情，客观上会拖累全国范围内的经济复苏趋势，因此1-2月份超预期上行的消费增速可能会在3月份承压。但整体来看，由于生产端在3月份仍有上行空间，我们维持一季度GDP同比增长5.3%的判断。

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