【世界速看料】6月CPI、PPI数据出炉，下阶段走势如何？机构这样说

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7月9日，统计局公布6月物价数据：CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨 6.1%。多家券商就发布的最新数据进行了解读：

①中金：通胀短期难致货币收紧 未来高度需视财政力度

中金研报认为，猪油共振，PPI与CPI高于预期。往前看，猪油共振上行斜率或将放缓。猪价方面，压栏改善后涨势或平抑。工业大宗方面，国际看，衰退担忧正在取代地缘风险，油气煤、黑色有色金属价格均有所回落。国内看，在财政增量政策加码、基建发力之下，黑色和建材需求或有支撑，但铁矿供给增加、地产供给修复仍将偏慢，价格回升或仍将偏温和。CPI或将破3%，短期尚难致货币收紧，未来高度需视财政力度。猪周期上行叠加低基数，中金认为三季度CPI同比或将破3%。

②国泰君安：核心CPI显示服务消费修复迹象

国泰君安点评6月通胀数据指出，6月CPI快速上行主要是由于基数效应，也有部分油价上涨和消费修复原因。核心CPI数据显示消费有初步复苏迹象，尤其是线下服务消费。下半年CPI上行趋势不变，个别月破3概率较大，关注猪周期上行斜率和消费修复强度。PPI略高于市场预期，下半年预计继续下行，四季度前很难反弹。

③国金证券：关注猪周期重启节奏、成本端涨价压力扩散

国金证券认为，应该关注猪周期重启节奏、成本端涨价压力扩散。PPI回落幅度延续低预期、主因国际大宗商品涨价支撑，机构认为应该关注上游涨价传导。

④国盛证券：CPI三季度有望站上3%，但对货币政策影响预计有限6月CPI超预期上行，低基数外，主因能源、服务价格上涨，猪价降幅收窄；核心CPI时隔7个月首度回升，指向需求边际恢复；PPI回落速度趋缓，有3大结构特征。往后看，CPI三季度有望站上3%（最快8月），但对货币政策影响预计有限，主因有三：本轮CPI破3%持续时间可能偏短、且向上幅度有限；2022下半年经济可能边际恢复、但仍将偏弱，跟前3轮的经济过热存在差异；本轮CPI破3%主要源于供给因素（猪周期、原油价格），需求端仍然偏弱。

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