关注：美国2月核心CPI仍超预期 “抗通胀”与“防风险”矛盾激化 机构预测美联储3月加息路径

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昨日美国2月通胀数据公布，2月CPI环比季调0.4%（前值0.5%），同比6.0%（前值6.4%），符合市场预期；核心CPI环比季调0.5%（前值0.4%），同比5.5%（前值5.6%），核心环比小幅高于市场预期。美联储加息之路更添复杂，国内外机构点评美国通胀数据并预测加息幅度：

①中金：“抗通胀”与“防风险”矛盾激化 预计美联储于下周加息25个基点

中金公司最新研报中表示，如果看过去三个月核心CPI环比增速折年率，则由上月的4.6%继续上升至2月的5.2%。从同比看，2月CPI回落幅度较为明显，但核心CPI的读数只是略低于1月。我们维持此前的判断，美国通胀将回落，但回落的速度和幅度还有待观察。对于美联储来说，这份不低的通胀数据使其加息前路更添复杂，进一步激化了“抗通胀”与“防风险”之间的矛盾。我们预计美联储于下周加息25个基点。

②华泰证券：现阶段金融稳定对美联储更加重要 预计美联储不会超预期加息

华泰证券研报指出，美国2月CPI符合预期，但核心CPI超预期；能源、食品等非黏性通胀整体回落；黏性较强的核心服务通胀还在加速，环比从0.5%回升至0.6%。其中，租金分项环比增速从0.7%再次回升至0.8%；剔除住房的核心服务通胀也出现加速，环比增速从0.3%提高至0.4%。2月通胀数据显示潜在通胀压力并未明显缓解，但硅谷银行事件为通胀走势带来不确定性。现阶段金融稳定对美联储更加重要。硅谷银行事件发生后，美联储、FDIC和财政部的“联合救助”方案并没有完全打消储户对其他银行存款安全性的担心，中小银行仍然面临被挤兑的风险。当前市场预计3月加息25个基点的概率是70-80%，我们预计美联储不会超预期加息。3月FOMC加息幅度取决于美国中小银行挤兑的后续进展。

③野村美国研究团队：美联储可能在3月考虑降息25个基点

野村美国研究团队认为，美联储可能在3月考虑降息25个基点，并暂停缩表，此前该机构曾预测2月之后美联储将继续加息50个基点。该机构表示：“其他区域银行面临严重的挤兑压力，指向美联储过度紧缩风险上升，支持近期启动降息的预期。过去连续加息的滞后效应正以更剧烈的方式加速体现，从某种意义上来说，美联储可能会变得更具前瞻性，更加重视通胀前景而非等待通胀实际下降，金融稳定性风险正迅速成为货币政策的主导因素。”

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