当前关注:锂矿概念股集体拉升！行业周期反转窗口已经到来？

8月21日，A股锂矿板块明显走强。Wind数据显示，截至收盘，锂矿概念指数上涨4.96%，位居热门概念涨幅榜首位；盐湖提锂概念上涨2.80%。

消息面上，期现联动效应明显，广期所碳酸锂主力合约盘中最高触及15.93万元/吨，上涨超5%。此外，近期多家锂电上市公司发布上半年业绩报告，盈利迎来明显修复。

21世纪经济报道记者近日调研部分锂电上市公司了解到，拥有自有矿山的企业原料供应相对充足，而依赖外部采购的锂盐企业则面临原料偏紧和成本上升的难题。

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锂价上涨、库存去化及下游需求增长，是这一轮锂矿板块走强的主要产业原因。锂电上市公司业绩与碳酸锂价格高度相关，但对于后续锂价走势，行业机构分歧显现。

业绩修复和产业周期共振

受锂产品市场回暖、量价大幅上升带动，多家锂电上市公司摆脱长期以来的亏损状态，在今年上半年实现扭亏为盈。

天齐锂业上半年预计实现归母净利润28.5亿元至42.5亿元，同比增长3276.35%至4934.91%。

融捷股份上半年实现营业收入15.24亿元，同比增长402.35%；归母净利润10.02亿元，同比增长1076.14%。

此外，盛新锂能预计上半年归母净利润10亿元至12亿元，永杉锂业预计盈利1.6亿元至2.3亿元，两家公司均预计同比扭亏。

华源证券近期研报指出，在需求端，随着“金九银十”旺季的逐步到来，锂价在底部有望获得支撑。中信证券也有分析称，除停产外，智利五六月份对外出口量大幅下滑，或导致七八月份中国锂盐进口减少，国内短期锂盐供应或有所下滑。

在长期成本支撑以及短期基本面好转的背景下，锂价有望走出底部区域。

上一轮锂电概念股普遍上涨是在7月23日，当天*ST威领、川能动力、盛新锂能、永杉锂业、国城矿业等多股涨停，天华新能、大中矿业、中矿资源等多股跟涨。

当时，花旗发布调研报告称，虽然投资者情绪差到极点，但产业链的真实需求其实非常强劲，三季度锂价有望从15万元/吨涨到25万元/吨。

事实上，高盛在今年6月中旬发布了一份中国锂行业调研纪要，围绕锂产业链供需、价格、上下游风险展开分析，认为本次行业周期与2020—2021年高度相似，2026年四季度锂市场紧张态势将明显加剧。

银河期货研究员陈婧认为，当前碳酸锂市场反弹主要受产业基本面供需格局优化与宏观市场情绪回暖双重影响，碳酸锂市场呈现需求回暖、供给收缩和库存持续下降的态势。

行业周期反转窗口已经到来？

锂电上市公司业绩与碳酸锂价格高度相关，包括中信建投在内的多家券商机构预测，2026年下半年碳酸锂价格运行区间为15万元/吨至20万元/吨，2027年供给逐步释放，但全年仍难言过剩。

也有保守观点认为，产业链隐性库存将逐步显性化，价格走势核心取决于供需增量的兑现节奏差。

对于本轮锂价上涨能否演变为行业周期反转窗口，机构分歧主要集中在需求增长能否持续、库存去化是否延续，以及矿山复产和新增产能释放节奏等方面。

需求端，中国汽车动力电池产业创新联盟8月18日披露，1—7月我国动力和储能电池累计销量1164.6GWh，同比增长48.1%；其中，动力电池销量同比增长37.1%，储能电池销量同比增长78.6%。

8月17日，中信建投证券研报认为，锂价已计入过多对明年过剩的预期，从当前基本面看，原料紧张局面依旧，冶炼厂减产检修下锂盐产量尚未恢复，“金九银十”旺季临近，库存去化开始提速。

研报指出，锂价或从此前的远期过剩定价逐步走向近期基本面定价，看好旺季下锂价表现。

供给端，部分矿山扩产受制于建设周期。宁德时代旗下雅江斯诺威锂矿项目设计采矿规模为150万吨/年，但配套尾矿库预计2028年建成；知情人士接受媒体采访时表示，即便进展顺利，项目实际投产最快也要到2029年。

紫金天风期货8月18日发布的最新测算数据显示，企业外购锂辉石精矿生产碳酸锂的成本约为14.97万元/吨，测算每吨仍亏损423元。

因此，盈利修复并没有覆盖全部锂电上市公司，对于自有矿山的企业而言，其实现利润的空间较大，而对于外采资源的企业而言，仍存在一定盈利压力。

对于行业中期走势，中信建投近期研报预计，2026年下半年碳酸锂价格运行区间为15万元—20万元/吨；2027年供给逐步释放，但全年仍可能存在1.5万吨—9.9万吨供需缺口。该机构认为，年内供给缺口或在四季度达到高点。

对于后续关注方向，中信建投在研报中提出，应关注锂产品业绩弹性较大、锂矿产量增速较高、国内矿占比较大的公司。

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