保险资金获准投资公募REITs 防范业务风险仍是重点

人民网北京11月18日电 （黄盛）日前，银保监会发布了《保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知》（以下简称《通知》）。

据《通知》披露，银保监会同意保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金（以下简称“公募REITs”）。开展公募REITs投资业务的保险集团、保险公司、保险资产管理公司等机构，应当公司治理完善、市场信誉良好，具备健全有效的内部控制体系和投资管理制度，经营审慎稳健。

对此，业内人士向人民网财经表示，《通知》所称的基础设施基金，是指依据国务院证券监督管理机构有关规定设立并公开发行，由符合条件的基金管理人管理，主要投资于基础设施资产支持证券并通过资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权的基金产品。此次银保监会放开保险资金投资公募REITs试点产品，有望为后续公募REITs发行引入产品特性所需的长期资金。

更好满足保险资产长期配置需求

保险资金具有期限长、规模大、来源稳定等特性。银保监会数据显示，截至2021年9月末，保险资金通过债权投资计划、股权投资计划等产品，累计投资交通、能源、水利、棚户区改造等基础设施领域3.31万亿元，为在建项目和补短板重大项目提供了融资支持。

那么，为什么要制定出台《通知》允许保险资金投资运营周期较长的公募REITs？银保监会相关负责人对此表示，基础设施基金的风险收益特征与保险资金需求相吻合，能够较好匹配保险机构的投资特性。保险资金投资基础设施基金，既能更好满足保险资产长期配置需求，又能拓宽参与我国基础设施建设的投资渠道，服务国家战略发展。

国家金融与发展实验室房地产金融研究中心特聘研究员陈晓表示，我国公募REITs发展已经具备较为坚实的政策基础，今年6月，首批9只相关产品已正式上市发行，市场表现积极稳健；预计后续基础设施公募REITs将呈现全面覆盖、重点推进的态势。

也有市场人士向人民网财经表示，基础设施公募REITs以基础设施项目作为底层资产，和股票、债券等大类资产的相关性较低，有利于保险资金开展分散投资；再加上发行标准统一，信息披露程度较高，接受社会公众监督，可以为保险资金参与基础设施项目提供标准化投资品种。

设置投资规则防范业务风险

据悉，此前银保监会已经明确了保险资金试点投资基础设施基金的相关监管要求，支持符合条件的保险机构开展投资，有关要求与《通知》规定基本一致。此次制定出台《通知》，从制度层面明确投资规范和监管规则，进一步建立健全保险资金投资基础设施基金的长效机制，防范相关业务风险。

具体来看，《通知》主要在明确机构资质要求、设定投资标的条件、完善风险管理流程、加强投资主动管理和强化监督管理等五方面对保险资金投资公募REITs提出详细要求。

值得注意的是，《通知》特别要求，保险机构应当审慎评估公募REITs可能出现的重大风险，指定相应风险处置预案。基金净资产发生10%及以上损失，基础设施项目运营、项目现金流或产生现金流能力发生重大变化的，保险机构应当及时向银保监会报告。

对此，上述银保监会负责人表示，将持续完善政策体系，强化分类指导，支持保险资金规范开展基础设施基金投资业务，防范投资风险：

一是加强业务审慎监管。综合运用监管评级结果、投资管理能力等监管工具，支持合规审慎、评级较好的公司开展基础设施基金投资业务，限制经营激进、风险较高的机构开展新业务。对于违反规定投资的机构，依法采取有关监管措施，提高违规成本。

二是压实机构主体责任。督促保险机构加强投资主动管理，完善内部管理制度，加强对产品交易结构和基础资产状况等风险评估，落实防范风险的主体责任。

三是完善配套监管措施。加强沟通协调，支持符合条件的保险资产管理公司发挥基础设施投资和产业链延伸优势，参与基础设施基金底层项目运营管理，丰富公募REITs产品形态，服务保险资金保值增值。

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