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奶酪基金基金经理庄宏东:“资产荒”其实是优质资产的稀缺

2020-06-29 14:45:00 来源:证券日报网
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近日,证监会主席易会满在陆家嘴论坛上提到“资产荒”问题。有分析认为,新冠肺炎疫情的暴发导致了实体经济回报率下降,贷款不良率上升以及刚性兑付被打破,增加了资金配置资产的难度。同时,政府为了实现经济稳增长的目标,降低企业融资成本,选择不断降准降息,无风险利率持续走低,二者相互作用造成了“资产荒”的最主要成因。

奶酪基金基金经理庄宏东在接受《证券日报》记者采访时表示,“资产荒”其实是优质资产的稀缺。

“我们认为优质资产一直处于稀缺状态,市场大部分时间也是拥抱确定性的。在疫情和国际政治双重影响下,上半年面对不确定性加大的经济环境,资金正在集中抱团确定性更强的核心资产。在确定性成为市场主流选择之后,很多价值大白马的价格都不低了。”庄宏东说。

据记者了解,寻求多元资产配置或投资海外市场等办法,可以有效地解决“资本荒”问题,那么对于目前“资产荒”的窘境,作为机构投资者是如何应对的呢?

海楚资产投资经理刘颉对《证券日报》记者表示,近段时间以来,公司已经发行了一些新的基金产品,但在投资端依然偏谨慎,精选投资标的的同时严控风险,对于目前存续的产品也都在陆续降杠杆、降久期、分红。

对于投资方面,据庄宏东介绍,投资安全边际来自于两个方面,一个是低估值的部分,一个是企业成长可以消化的合理偏高的部分,关键是在于度的把握,这点要基于对上市公司的深度研究,所以,为了应对“资产荒”的到来,私募基金作为机构投资者,对于优质确定性强的公司,在操作上允许投资标的存在一些估值溢价。

同时,对于未来的投资,一方面自下而上去挖掘目前大家关注度不那么高的投资机会,或者短期业绩受到干扰的公司,其实质地也非常不错,确定性比较高。另一方面,产业和企业也是在不断变化的,变化也会带来机会,结构性轮动的机会仍然是有的。

此外,庄宏东认为,优质上市资源的出现,不仅依赖于企业自身,还需要从政策层面去给予帮助。

“比如正在推行的创业板注册制,放宽上市门槛,使一些受限无法在A股上市融资的优质公司,可以不用去国外上市,这将为A股市场引入更多的优质投资标的。当然,随着定价机制更加市场化,对那些没有业绩支撑的题材股、故事股会形成利空,资金会集中投向优质的上市公司。市场价值发现功能的进一步完善,也是我国资本市场改革的目标所在。”庄宏东说。

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