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财信证券:预计创业板中短期仍然处于震荡状态

2020-08-25 11:17:44 来源:证券日报网
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【财信证券】

宏观策略

:两市共计成交金额8970.7亿,低于前20日成交均额10442.53亿。市场整体资金流向来看,上个交易日沪深两市共计净流入30.33亿,其中沪深300净流入87.81亿、创业板指净流入42.31亿。共有1562家公司获得净流入、2307家公司资金为净流出。行业资金流向:上个交易日资金流入申万一级行业前三名为电子、食品饮料、农林牧渔,排名居后三名的行业为非银金融、银行、交通运输。北上资金方面,沪股通净流出2.73亿,深股通净流入22.21亿,共计净流入19.47亿。截止8月21日,融资余额为14138.95亿,较上一交易日减少17.76亿。创业板注册制首日表现较好。创业板注册制正式开启,早盘高开后主板、创业板迅速走弱,随后开始反弹,创业板指涨1.98%,首批18只创业板新股悉数上涨,但换手率低于预期,投资者普遍惜售。创业板全天成交额突破2200亿元,4家创业板老股尝鲜20%涨停,康泰医学涨幅达到1061%。创业板涨跌幅变为20%后,短期会让创业板波动变大,但一段时间过后波动率会下降,类似于科创板。近期创业板的调整为高估值消化的过程,市场担忧注册制提供的供给增量以及过快的发行节奏会对市场流动性产生负面影响。在创业板增量供给的短期冲击下,预计创业板中短期仍然处于震荡状态。中长期看,科技成长板有可能走出美国在80、90年代的科技行情。而创业板注册制的实施体现了资本市场改革的加速,优胜劣汰机制的优化,科技创新型企业获得更加便利的融资渠道,中长期将有利于科技成长风格的演绎。

汽车行业

:汽车行业指数6-7月明显上涨,涨跌幅位于申万行业指数第18名。6月-7月全A指数涨跌幅为+11.08%,汽车行业涨跌幅为+11.11%,领先大盘0.03pct,位于SW一级行业中第18位。受市场整体上涨影响,行业PE估值快速提升,PB估值处于底部区间。截至2020年7月16日,申万汽车行业最新PE估值为28.95倍,处于历史区间后98%分位;PB估值为1.71倍,位于历史估值溢价的后30%分位。由于近期新冠病毒疫情影响正逐步减弱,市场恐慌式下跌导致板块又重新进入了估值修复区间,因此我们在这个节点基于估值修复和政策支持预期双重因素推荐配置汽车板块。投资策略:配置角度,因市场交投活跃,汽车板块因估值相对合理,且有业绩边际改善预期,值得配置;主线投资角度,可重点关注“特斯拉产业链”、“新能源汽车产业链”和“智能驾驶产业链”。维持行业“领先大市”评级。可以关注业绩改善催化下的估值修复个股。7-8月建议重点关注个股:万里扬(002434)、伯特利(603596)、均胜电子(600699)、拓普集团(601689)、比亚迪(002594)、银轮股份(002126)、广汇汽车(600297)。

【国海证券】

食品饮料:

下周将迎来白酒板块中报密集披露期,疫情影响集聚往来对白酒需求产生较大影响,酒企一季度二季度集中去库存预计对业绩产生一定影响。高端酒需求稳健,业绩较稳定。次高端和中高端酒企相对承压较大。伴随着双节来临和疫情稳定,白酒需求旺季到来,建议关注下半年白酒板块的边际改善。受非洲猪瘟影响,猪价一直高企。但自2019年10月开始,能繁母猪存栏开始增加,从能繁母猪到育肥猪出栏,预计10个月左右时间。故预计2020年9月份开始,生猪出栏会慢慢增加,猪价会慢慢下跌,利好屠宰肉制品板块。现阶段,结合业绩增长确定性和估值情况,我们重点推荐贵州茅台、水井坊、龙大肉食、华统股份、双汇发展。同时,鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善,以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性,维持行业评级为“推荐”。

电器设备

:新能源车产销同比转正,H2预期趋势向好。7月新能源汽车产销分别完成10万辆/yoy+15.6%/mom-2.4%和9.8万辆/yoy-5.5%/mom+19.3%,纯电动乘用车产销分别完成7.1万辆/yoy+32.9%/mom+5.2%和7万辆/yoy+38.1%/mom-3%;插混动力乘用车产销分别完成2.1万辆/yoy+8%/mom-9%和1.9万辆/yoy+3.2%/mom-5.6%,2020年1~7月,新能源车产销分别完成49.6万辆/yoy-31.7%和48.6万辆/yoy-32.8%,符合市场预期。产销同比转正,H2趋势性向好。随着行业排产持续改善,3月以来,产业链环比持续向上,新能源车产销维持恢复性增长态势,目前已稳定在单月10万辆左右的水平,初现同比转正。展望H2,行业预期在同比数据转正的同时环比数据进一步改善,即年内新能源汽车销量将会呈现环比逐月、逐季稳定增长,产销趋势性向好,随着下半年随着爆款车型小鹏P7的交付开启,可以预计新势力将逐步成为国内新能源车市的重要力量。投资建议:补贴政策共振助推全球需求上行,新能源车产业上升趋势已确立,行业景气度有望持续提升,给予电动车行业“推荐”评级。建议布局主线:1)全球和/或海外供应链细分龙头:宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、三花智控、拓普集团、科达利等。2)在布局全球与海外供应链龙头的同时,建议积极参与其他细分龙头:比亚迪、欣旺达、天赐材料、德方纳米、星源材质、中科电气、特锐德、多氟多、杉杉股份、嘉元科技等。

【天风证券】

机械

:如何看待工业缝纫机市场空间和周期表现?缝制设备每年市场空间较大,2013-2015年规模以上企业的营收体量为400亿左右每年。重点关注行业/板块:1)工程机械:出口出现明显反弹,与前期提示非常一致。工程机械的全球统治力构建过程与内需周期上行,主机优势明显、核心部件龙头加速替代进口,重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、建设机械、浙江鼎力等,关注中联重科、徐工;2)检测行业穿越周期,大消费带动万亿检测需求,第三方检测具有规模效应/市场化/公正性优势,重点推荐华测检测(业绩预告超预期)、安车检测、广电计量;3)锂电设备:投资逐步恢复上行,国产替代、技术领先、绑定大客户的设备供应商将深度受益下游扩产,关注先导智能(本周超跌)、杭可科技、诺力股份,受益标的赢合科技。4)近五个月制造业PMI均位于荣枯线以上,通用自动化面临制造业复苏,激光需求淡季不淡,关注杰普特(本周超跌)、柏楚电子、锐科激光。

医药:

第三批国家组织药品集中采购在上海开标,并产生拟中选结果。涉及56个品种中除拉米夫定流标外,其余55个品种皆有药企降价应标。第三批国家集采价格降幅较大,对药企产生降成本、稳需求、助推广、促研发作用。国内头部药企中标数量较多,恒瑞中标品种采购金额居首,跨国药企积极性不高。新常态下关注仿制药梯队、原料-制剂一体化和上游原料药标的,长期关注创新赛道。建议关注:1、具备仿制药梯队、原料-制剂一体化的企业:中国生物制药、翰森制药、科伦药业、华海药业、博瑞医药等。2、上游原料议价能力提升,建议关注富祥药业、普洛药业等相关原料药标的。3、长期关注创新药及产业链:恒瑞医药、贝达药业、药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英等。

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