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熔断频现、转债新券火爆难掩分化 游资炒作终于降温

2020-08-21 15:54:02 来源:中国经济网
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新券开盘就因大涨触发“熔断”的一幕最近在转债市场上频频上演。仅在过去三日上市的8只转债中,就有6只出现这种情况。不过,分析人士表示,近期部分优质新券估值享受较高溢价,其他标的表现不一,新券火爆表现之下隐现分化。老券炒作有所降温,平均换手率明显下降,高换手率个券也在减少。

优质新券受追捧

8月19日,国光转债上市,开盘涨30%被临时停牌。18日,航新转债、花王转债上市,开盘分别涨30%、22.51%,双双被交易所临时停牌。17日,5只转债同日上市,其中三超转债、苏试转债开盘大涨30%、兴森转债涨20%,纷纷触发“熔断机制”。

据统计,截至18日,在8月上市的18只转债中,有13只开盘价超过120元,开盘涨幅均值为21.7%,优质新券受到投资者的热烈追捧。

兴业证券黄伟平团队认为,从新券上市维度看,高价优质券大多在120元平价以上直接享受溢价。

但也不是所有新券都能享受“熔断待遇”。在17日上市的5只债券中,紫银转债、联诚转债开盘仅涨10%。

“股市关注度较低的标的是正常甚至偏低定价。在评级为AA-的转债中,不乏高景气度标的。”黄伟平团队指出。

从收盘价看,在8月以来上市的转债中,仅有9只转债收盘价仍高于120元,显示上市抢筹带有一定投机性。近期,还有不少高价新券出现调整。

游资炒作降温

在7月上旬股市上涨带动转债走高后,新券上市大涨频现。8月上旬,部分老券蠢蠢欲动,预示着“游资”归来。10日,转债市场出现“熔断潮”,不少“熔断”个券换手率和转股溢价率双双升高。

近期,游资炒作已有所降温。12日至19日,转债市场平均换手率由97%降至51%,换手率超过1000%的个券数量由10只减少至4只。

相比于3月较为持久的炒作,本次炒作降温更快。分析人士认为,一方面,市场吸取此前炒作教训;另一方面,深交所于6月推出转债熔断机制,也抑制了游资炒作。

中信证券固收团队认为,在可控波动下,转债市场防守不足。正股是核心驱动力,高弹性正股波动会传导至转债。中长期主线未受冲击,下一波机会正在孕育。

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