世界观点：个人养老金投资公募基金规则重磅发布，A股长期资金来了？多家机构最新解读

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6月24日，证监会发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（简称《暂行规定》），向社会公开征求意见。根据规定，在个人养老金制度试行阶段，拟先行纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金。养老目标基金为中低波动且含权益资产的基金产品，未来随着个人养老金制度的逐步推开。早间多家机构发布最新解读：

①中信建投：个人养老金规定的出台可能会成为后续资本市场改革的信号弹

中信建投指出，当下来看当前养老金相关制度的发布或意味着今年资本市场改革政策的发力，近期市场已有对全面注册制的预期，而近两月多次会议重提资本市场改革，此次个人养老金规定的出台可能会成为后续资本市场改革的信号弹，可期待后续资本市场改革更加明确信号的释放。

②中金：个人养老金基金业务制度初步落地，资本市场“长钱入市”稳步推进

中金公司指出，1）发展个人养老制度，有助于加速中国居民资产配置尤其是增量部分由不动产与存款向金融资产转移，为资本市场带来新类型长期资金；2）当前A股市场上自由流通市值中，以保险、社保基金、外资和企业年金为主的偏长期资金持股比例仅为约1/5，我们认为未来伴随个人养老金制度设立，相关资金入市背景之下，这一比例有望持续提升；3）公募基金、银行等金融机构将受益于个人养老制度的推进，助力新业务开展；4）长期资金的入市带来的市场的投资者结构的变化还将优化资本市场的投资氛围，鼓励长期、价值投资，也有望提升A股市场的价格发现效率，提升金融市场服务实体经济的能力。

③东吴证券：养老金投资基金征求意见，相关头部公司率先受益

东吴证券指出，个人养老金投资基金为资本市场提供新型长期资金，提高资本市场服务实体经济质量。个人养老金投资基金鼓励长期持有、长期投资和长期考核，有助于扩大长期投资者规模和提升权益资产的配置比例，为资本市场引入稳定的配置资金，从而促进国内资本市场形成”长牛“”慢牛“格局，使金融更好地服务实体经济。个人养老金投资基金将带来丰厚的产品代销费用，目前利好头部机构。

④光大证券：公募养老基金政策出台利好公募基金头部机构

光大证券指出，证监会就个人养老金投资公募基金规则征求意见，是政府加大政策力度、资本市场改革内容不断丰富的体现，有望为资本市场带来新类型长期投资者、长期资金，提振资本市场信心，促进我国资本市场蓬勃发展。短期来看，此规定利好公募基金头部机构，公募基金头部机构有望受益。

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