AI代理颠覆“狼来了”？Bernstein：市场恐慌与基本面脱节，这些美股新兴电商股被“错杀”|当前聚焦

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智通财经APP获悉，人工智能代理(AI Agent)对互联网平台的“颠覆叙事”再度席卷华尔街。过去两个交易日，美国互联网市场平台板块遭到抛售，Bernstein相关一篮子股票中位数跌幅达7%，DoorDash、Instacart、优步等标的估值倍数重新面临拷问。然而，Bernstein在最新研报中明确指出，当前AI代理商业仍处于极早期阶段，消费者行为转变远未发生，市场恐慌与实际基本面之间存在显著脱节，这恰恰为投资者创造了买入机会。

消费者信任是另一道难以逾越的障碍。Checkout.com发布的《Agentic Commerce 2026》报告显示，33%的消费者预计未来一年内至少10%的购买将由AI驱动，但25%的消费者表示永远不会将购买决策委托给AI，27%表示不信任任何机构运营AI购物代理。消费者愿意让AI代理未经额外审批完成的单笔消费平均仅为177英镑，与商户预期的200英镑存在差距。

从类别来看，消费者最愿意委托AI代理的购物场景是食品杂货(41%)和家庭用品(31%)，而金融服务仅15%。值得注意的是，57%的消费者表示，如果AI代理能识别出更具性价比的替代品，他们愿意更换品牌——这意味着代理商业可能重塑品牌忠诚度格局。

Bernstein分析师Nikhil Devnani团队将当前局面类比为优步与自动驾驶汽车的长期辩论：市场情绪已经过度偏向负面，而实际影响的基本面变化仍需时间验证。对于有耐心的投资者而言，恐慌性抛售创造的价值洼地或许比AI代理本身更值得关注。

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